海通期货
摘要总结
年上半年，玉米期货价格呈现倒V形走势，玉米加权指数走高元/吨至元/吨，成交量.4万手，减少.4万手；持仓量.0万手，增加14.6万手。
/年度国内玉米产量预估小幅回落，本年度玉米种植面积约为万亩，较去年下降约1.8%左右。主要由于中国扩大大豆和油料产能，因此部分玉米种植耕地切换成大豆。
年上半年饲料产量呈现前高后低态势，自去年下半年母猪存栏数量开始下滑，预计具体反应为今年下半年生猪产能收缩。年3月猪饲料产量为万吨，同比增加1.6%，或对应着生猪产能的高峰期。自年7月起，母猪数量达
到 万头之后开始下行通道，因此自4月份开始，生猪饲料产量开启下行通道。
后市展望：上半年玉米价格呈现高位震荡态势，虽然国际粮价涨幅惊人，但是国内价格相对稳定。随着利多因素不断被盘面价格消化，后续驱动有所减弱，但是考虑到国内整体供需依旧偏紧、种植成本偏高，以及海外依旧处于大通胀阶段；叠加前期小麦对玉米形成有效替代，但是目前小麦的性价比优势逐渐消失。供需维持紧平衡格局，因此预估下半年玉米期价或维持高位震荡的走势，